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Les gestionnaires d’actifs vont proposer des fonds de petite taille malgré l’hiver des crypto-monnaies

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Les gestionnaires d’actifs vont proposer des fonds en jetons malgré l’agitation des crypto-monnaies.

Les investisseurs en crypto-monnaies ont subi des mouvements sauvages ces derniers mois, mais cela n’a pas déconcerté les gestionnaires d’actifs qui se préparent à utiliser la technologie blockchain derrière les crypto-monnaies pour diviser les fonds en unités de taille réduite, ou tokens, à vendre aux petits épargnants.

Le bitcoin a chuté de 7,7 % en l’espace de quelques minutes en une seule journée la semaine dernière, après une chute de 15 % en une seule journée en juin, les hausses de taux agressives des grandes banques centrales et l’inflation ultra élevée ayant incité les investisseurs à délaisser les actifs à haut risque.

Le secteur est également confronté à d’autres problèmes, Celsius ayant poursuivi cette semaine un ancien gestionnaire d’investissement pour avoir perdu ou volé des dizaines de millions de dollars d’actifs avant que le prêteur de crypto-monnaies ne fasse faillite le mois dernier.

Cependant, les sociétés d’investissement sur les marchés privés Hamilton Lane et Partners Group ont tokenisé des fonds l’année dernière et ont déclaré qu’elles envisageaient d’autres produits.

Le gestionnaire d’actifs traditionnel abrdn espère lancer un fonds à jetons cette année, selon une source familière avec la question, et son rival Schroders investit également dans le secteur.

Dans ces fonds, les jetons sont émis par le biais d’une offre de titres qui donne à l’investisseur le droit de participer.

La blockchain permet de gérer les jetons, ou fractions de fonds, de manière sécurisée, selon ses partisans, et peut aider les petits investisseurs à acheter des actifs illiquides comme le capital-investissement, qui tendent à offrir des rendements plus élevés mais peuvent être difficiles à négocier rapidement.

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« Chaque gestionnaire d’actifs qui a l’ambition de proposer des marchés privés à ses clients et d’être un leader dans cet espace se penchera sur la technologie blockchain », a déclaré Magnus Burkl, principal chez les consultants Oliver Wyman.

Certains investisseurs potentiels se méfient toutefois du lien étroit entre cette technologie et les crypto-monnaies. Fred Shaw, responsable mondial des opérations de Hamilton Lane, a déclaré que la société avait aidé les investisseurs à comprendre que les crypto et la blockchain n’étaient pas la même chose.

« Blockchain est la technologie sous-jacente mais (les crypto) ne sont qu’une utilisation de celle-ci ».

Un porte-parole de Partners Group a déclaré que le cabinet voyait la compréhension de la différence entre tokenisation et crypto-monnaies « s’améliorer lentement ».

Risques d’association

Les problèmes liés aux crypto-monnaies ont poussé un client américain, gestionnaire de marchés privés, à retarder le lancement d’un fonds à jetons au début de l’année en raison du risque de réputation, mais il prévoit maintenant d’aller de l’avant bientôt, a déclaré Carlos Domingo, PDG de la plateforme d’investissement Securitize, qui a lancé des fonds à jetons suivant deux indices S&P à la fin de l’année dernière.

En raison des risques associés aux actifs illiquides, de nombreux fonds investissant dans ces actifs ne sont ouverts qu’aux investisseurs professionnels, exigeant des investissements minimums de 10 millions de dollars.

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En utilisant la technologie blockchain, les gestionnaires de fonds peuvent proposer des fractions de ces actifs, pour une fraction de la mise de fonds initiale.

Les jetons permettront aux marchés secondaires de se développer, offrant plus de liquidités, selon les spécialistes du secteur, bien que le Conseil de stabilité financière ait averti que cela laisse toujours les investisseurs particuliers exposés aux actifs sous-jacents illiquides, dont il est difficile de sortir rapidement en cas de chute des prix.

Selon les spécialistes, la technologie peut également réduire les coûts tant pour les gestionnaires d’actifs que pour les investisseurs.

Les administrateurs de fonds et les bourses tentent d’améliorer l’infrastructure du marché pour faciliter l’offre de fonds tokenisés.

Euronext détient une participation dans la plateforme de tokenisation luxembourgeoise Tokeny, et la Bourse de Singapour a une participation dans ADDX, où Partners Group et Hamilton Lane ont lancé leurs offres tokenisées.

Le London Stock Exchange travaille avec la société de technologie de fonds FundAdminChain sur un pilote pour plusieurs fonds tokenisés.

Des obstacles subsistent. Arun Srivastava, associé du cabinet d’avocats Paul Hastings, a déclaré que les régulateurs pourraient continuer à ne pas vouloir permettre aux investisseurs particuliers d’investir dans des actifs illiquides, qu’ils soient tokenisés ou non.

« Dire ‘nous avons ce produit blockchain’ semble bon et donne l’impression que vous suivez le monde de la crypto, mais en quoi est-ce différent ou meilleur ? ».

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